電力行業(yè)發(fā)行綠色債券的動(dòng)因及效應(yīng)研究

摘要:在“雙碳”背景下,推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸成為新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。綠色債券的發(fā)行為綠色產(chǎn)業(yè)主體提供了顯著的成本優(yōu)勢(shì)及多樣化的融資渠道,有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的雙贏。文章對(duì)深圳能源案例進(jìn)行研究,對(duì)其選擇綠色債券融資的動(dòng)因和效應(yīng)進(jìn)行分析,為其他企業(yè)提供一定的參考,共同推動(dòng)我國(guó)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

　　關(guān)鍵詞:綠色債券；深圳能源；發(fā)行動(dòng)因；效應(yīng)分析

　　為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)保的協(xié)調(diào)發(fā)展,積極推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和的實(shí)現(xiàn),2020年9月我國(guó)正式提出了“雙碳”目標(biāo)。綠色債券作為一個(gè)不可或缺的金融工具,既能為企業(yè)籌集資金開(kāi)辟新途徑,又能對(duì)我國(guó)的綠色低碳轉(zhuǎn)型起到促進(jìn)作用[1]。

　　電力行業(yè)作為傳統(tǒng)領(lǐng)域中能耗與污染較高的行業(yè),已成為“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)的關(guān)鍵主體。因此,如何將傳統(tǒng)電力模式轉(zhuǎn)型為清潔電力模式,是當(dāng)前迫切需要解決的問(wèn)題。然而,隨著電力體制改革的不斷深化,企業(yè)要想增加新能源比例以及發(fā)展低碳技術(shù),可能會(huì)面臨融資困難、低碳轉(zhuǎn)型壓力和“轉(zhuǎn)型金融”的緊迫需求。因此,本文以深圳能源公司作為分析案例,分析其綠色債券的發(fā)行動(dòng)因與效應(yīng),通過(guò)系統(tǒng)梳理與深入分析,旨在為相關(guān)企業(yè)利用綠色債券融資提供實(shí)踐依據(jù),進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)企業(yè)向綠色低碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。

　　一、深圳能源公司簡(jiǎn)介

　　深圳能源集團(tuán)股份有限公司于1991年6月創(chuàng)立,1993年9月在深圳證券交易所成功上市。該公司以電力業(yè)務(wù)作為其核心產(chǎn)業(yè)支柱,同時(shí)覆蓋環(huán)保、燃?xì)庖约熬C合能源等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。深圳能源積極響應(yīng)“十三五”規(guī)劃提出的大力發(fā)展綠色金融的政策,全力推動(dòng)綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,結(jié)合公司自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及資源,積極發(fā)展新能源項(xiàng)目,以加速綜合性能源企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　二、深圳能源發(fā)行綠色債券的動(dòng)因分析

　　(一)國(guó)家政策支持

　　2015年,國(guó)務(wù)院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》,首次在全國(guó)范圍內(nèi)提出構(gòu)建綠色金融制度,并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行了初步的探索[2]。深圳市人大在2021年3月正式頒布了《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)綠色金融條例》,該條例作為中國(guó)綠色金融領(lǐng)域的首部法律法規(guī),為綠色金融的健康發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的法律保障?！毒G色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》于2021年4月正式公布,該目錄統(tǒng)一了我國(guó)綠色債券的定義,同時(shí)為綠色債券所支持的項(xiàng)目提供了更豐富的選擇。

　　(二)降低企業(yè)融資成本,拓寬融資渠道

　　綠色債券作為新型融資工具,與普通債券相比,在發(fā)行程序上更加便捷。一方面,借助政府對(duì)綠色債券的政策支持,企業(yè)可享受各類(lèi)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠,進(jìn)一步降低融資成本；另一方面,企業(yè)無(wú)需向金融機(jī)構(gòu)支付中介費(fèi)用,節(jié)省了融資過(guò)程中的額外開(kāi)支。并且通過(guò)發(fā)行綠色債券進(jìn)行籌資,有助于企業(yè)拓展多元化融資渠道,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),提升現(xiàn)金流水平,從而更好地支持自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　三、深圳能源發(fā)行綠色債券的效應(yīng)分析

　　(一)經(jīng)濟(jì)效益

　　1.凈利潤(rùn)總體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

　　深圳能源自2021年起開(kāi)始單獨(dú)披露其綠色債券所投項(xiàng)目的凈利潤(rùn)情況,因此本研究重點(diǎn)分析2021年和2022年兩個(gè)年度的相關(guān)數(shù)據(jù)?！?7深能G1”債券支持的項(xiàng)目包括化州市綠能環(huán)保發(fā)電、寶安區(qū)老虎坑垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)、潮安區(qū)垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)及宿州市泗縣垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng),在2021至2022年期間,這些項(xiàng)目的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比率依次為23.30%、20.66%、15.69%與-78.25%。其中,除宿州市泗縣項(xiàng)目出現(xiàn)顯著負(fù)增長(zhǎng)之外,其他各項(xiàng)目均保持了穩(wěn)健的上升態(tài)勢(shì)。從整體效益來(lái)看,這一績(jī)效反映出深圳能源在綠色債券募集資金的管理與投放方面具備較高效率,其定向投資于環(huán)境友好型項(xiàng)目的策略,有效促進(jìn)了公司凈利潤(rùn)水平的整體提高。

　　2.償債能力明顯增強(qiáng)

　　通過(guò)對(duì)深圳能源各年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析可以看出,2012至2017年間,其速動(dòng)比率由0.85降至0.66,流動(dòng)比率自0.98降低至0.72,逐漸偏離合理區(qū)間,企業(yè)的償債能力逐年下滑。而在2017年綠色債券發(fā)行之后,這兩項(xiàng)指標(biāo)都有了明顯回升的趨勢(shì),截至2022年已經(jīng)分別達(dá)到了0.97和1.02,這反映出企業(yè)資金的流動(dòng)性有了顯著改善,整體財(cái)務(wù)趨勢(shì)逐步向好。這一變化表明,綠色債券的發(fā)行幫助深圳能源拓展了融資來(lái)源,并有效增強(qiáng)了資金流動(dòng)性。

　　(二)社會(huì)效益

　　1.樹(shù)立了良好的企業(yè)綠色形象

　　在當(dāng)前社會(huì)普遍關(guān)注環(huán)境問(wèn)題的背景下,企業(yè)發(fā)行綠色債券,投資綠色項(xiàng)目,有利于促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以深圳能源為例,其積極開(kāi)展綠色債券融資,既驗(yàn)證了該類(lèi)融資工具在我國(guó)實(shí)際應(yīng)用的可行性,也塑造了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的典范形象,為同行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了參考。這一舉措進(jìn)一步激勵(lì)更多企業(yè)投身綠色項(xiàng)目建設(shè),助力綠色債券市場(chǎng)健康、持續(xù)發(fā)展。

　　2.年發(fā)電量明顯提高

　　深圳能源利用綠色債券募集的資金,主要投資于垃圾焚燒發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。2018年至2022年期間,該公司風(fēng)力發(fā)電量從43.4萬(wàn)kW·h增長(zhǎng)到319.95萬(wàn)kW·h,垃圾焚燒年發(fā)電量由27.76萬(wàn)kW·h上升至102.05萬(wàn)kW·h,兩者均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。此類(lèi)項(xiàng)目的推進(jìn)不僅有助于提升能源供應(yīng)的安全性,降低社會(huì)能源成本,同時(shí)還可以促進(jìn)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,產(chǎn)生積極的社會(huì)效益。

　　四、結(jié)論

　　在政府的大力推動(dòng)下,綠色債券這一新型金融工具,已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵途徑。深圳能源作為一家大力發(fā)展清潔能源的企業(yè),其在發(fā)展的道路上離不開(kāi)大規(guī)模、低成本和長(zhǎng)期的資金支持。因此,企業(yè)為了降低融資成本、拓寬融資渠道,在國(guó)家相關(guān)政策的指引下發(fā)行了綠色債券。案例研究分析表明,深圳能源通過(guò)發(fā)行綠色債券,其經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益均有所提升。因此,企業(yè)、投資者以及相關(guān)部門(mén)要齊心協(xié)力,共同為更有效地促進(jìn)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和推動(dòng)綠色金融的發(fā)展而貢獻(xiàn)一份力量。

文章來(lái)源：《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》http://m.00559.cn/w/qt/35712.html