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優(yōu)化本土私募股權(quán)投資基金發(fā)展的宏觀環(huán)境-經(jīng)濟(jì)論文

作者:中州期刊來源:原創(chuàng)日期:2011-12-06人氣:1150

促進(jìn)本土私募股權(quán)投資基金快速健康發(fā)展,必須進(jìn)一步優(yōu)化宏觀環(huán)境,為其創(chuàng)造良好的外部條件。

完善法律法規(guī)

在全面總結(jié)國內(nèi)私募股權(quán)投資基金發(fā)展實(shí)踐的基礎(chǔ)上,盡快出臺股權(quán)投資基金管理辦法,并制定與之配套的實(shí)施細(xì)則。盡快制定《個(gè)人破產(chǎn)法》、《無限責(zé)任法》等法律,使各合伙人的責(zé)權(quán)利能夠真正得以落實(shí),從而確保有限合伙制基金的優(yōu)勢能夠得到充分地發(fā)揮。

根據(jù)私募股權(quán)投資基金交易環(huán)節(jié)較多的實(shí)際情況,合理設(shè)計(jì)稅制,并解決合伙制基金合伙人的繳稅方式、時(shí)機(jī)、地點(diǎn)等具體問題。自然人作為有限合伙人,并不參與基金的經(jīng)營管理,其收益從本質(zhì)上來說不同于個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得,應(yīng)比照《個(gè)人所得稅法》“利息、股息、紅利所得”項(xiàng)目,適用20%的稅率。

建立科學(xué)的監(jiān)管制度

目前在我國市場經(jīng)濟(jì)體制尚不完善的情況下,應(yīng)在政策引導(dǎo)下充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用,形成政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管模式。

在政府監(jiān)管方面,要確定監(jiān)管主體、明確監(jiān)管內(nèi)容、選擇合適的監(jiān)管方式。私募股權(quán)投資行業(yè)是一個(gè)涉及面較廣的行業(yè),國家發(fā)改委是國民經(jīng)濟(jì)的綜合管理部門,由其作為私募股權(quán)投資基金管理的主體是比較合適的。對私募股權(quán)投資基金應(yīng)進(jìn)行有限監(jiān)管,監(jiān)管內(nèi)容主要集中在管理人、投資者和信息披露等方面:對管理人實(shí)行強(qiáng)制性備案管理,通過備案設(shè)定進(jìn)入門檻,使所有管理人合乎規(guī)范;對投資者的監(jiān)管,最重要的是投資者資格和風(fēng)險(xiǎn)教育,以提高其風(fēng)險(xiǎn)意識,避免引發(fā)社會(huì)效應(yīng);規(guī)范管理人對投資者的信息披露,防止欺詐行為發(fā)生。在監(jiān)管方式上,可主要根據(jù)基金資金來源的性質(zhì)進(jìn)行分類監(jiān)管。

私募股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)要圍繞制訂自律規(guī)則,完善從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和道德操守,開展投資者教育,組織從業(yè)人員培訓(xùn),制訂信息披露規(guī)范等方面配合政府做好監(jiān)管工作,發(fā)揮行業(yè)自律作用。

出臺扶持政策

    放寬限制條件,將投資中小高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收優(yōu)惠政策的受益面擴(kuò)展到信托制和合伙制基金;同時(shí),簡化行政審批程序,使符合要求的本土基金能夠更加便利地享受這一優(yōu)惠。拓寬資金來源,允許社?;?、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者投資本土私募股權(quán)投資基金。繼續(xù)壯大政府引導(dǎo)基金規(guī)模,通過市場化運(yùn)作,支持本土私募股權(quán)投資基金的發(fā)展。

健全退出機(jī)制

以場外市場和產(chǎn)權(quán)交易市場為重點(diǎn),構(gòu)建多層次資本市場體系,為本土私募股權(quán)投資基金提供便捷的退出渠道。

要依托“新三板”發(fā)展場外市場,在中關(guān)村科技園區(qū)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上,將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到其他具備條件的國家級高新技術(shù)園區(qū),為達(dá)不到上市條件的企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資的途徑。

要明確產(chǎn)權(quán)交易市場的定位和掛牌標(biāo)準(zhǔn),使其成為各種所有制非上市企業(yè)股權(quán)流轉(zhuǎn)的平臺,掛牌只需經(jīng)公司股東大會(huì)批準(zhǔn),通過形式審查、向當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)督部門備案后即可,而且當(dāng)掛牌的公司達(dá)到更高級別市場的掛牌標(biāo)準(zhǔn)時(shí),可不發(fā)行新證券直接升入更高級別市場。

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